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(划重点)国信证券国庆档加速行业复苏观影需求旺盛亟待优质内容供给

时间:2023-01-12 来源网站:米蕉财经网

国信证券:国庆档加速行业复苏观影需求旺盛亟待优质内容供给

截至2020年10月7日,国庆档累计票房达到36.96亿元,同比减少15%。根据灯塔专业版,2020年国庆档观影人次为0.93亿,同比下滑25%,人均票价为39.7元,同比增长6%,观影场次为277.61万,同比增加7%,场均人次为33.54人,同比减少30%。

国信传媒观点:

1)国庆档整体恢复情况较好,2020年国庆前三日票房是去年同期票房的87%,在2019年国庆档较高基数的前提下,2020年取得该票房成绩已属非常不易;2)2020年国庆档票房天花板主要受限于场均人次的限制,票房靠票价拉动,从观影需求来看,核心影响要素观影人次呈现降低,票价呈现微涨的态势,一方面受内容质量影响,另一方面,院线仍处于疫情后时代恢复期,预期21Q1票房基本可以恢复至2019年同期水平;3)2020年国庆档影片数量少于2019年,电影口碑质量整体弱于2019年,而2020年国庆档票房并未出现断崖式下跌,却成为中国国庆档票房第二高,说明观众观影消费需求仍然非常热烈,行业的全面复苏期待更加优质影片的上映和更常规化的排片;4)国庆档后国内电影定档48部,预计21Q1春节档有望集中爆发。

展望未来,在内容质量持续提升、人均观影次数仍处于较低水平之下,国内电影市场仍将存在较大成长空间;而在监管导向趋于稳定、行业经历出清之后,行业龙头有望享受周期向上红利。建议持续关注三条主线:1)影院重启、观影需求释放,院线行业迎来经营拐点,持续推荐万达电影,建议关注横店影视、中国电影;2)优秀内容公司价值不断提升,持续推荐光线传媒,公司是电影内容龙头公司,动画电影品类为行业佼佼者;建议关注北京文化、华谊兄弟;3)版权运营:持续推荐捷成股份,院线复工常态化后,公司版权采买也将常态化,小米入股看展战略合作,新渠道的联运模式有望打开公司新空间。

风险提示:疫情影响持续冲击院线;票房低于预期;宏观经济波动风险;政策风险等。

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